文：小满

来源：第一食品资讯（ID：cdsspaqxh）

10月24日晚间，三只松鼠发布三季度业绩公告称，2023年前三季度营收约45.82亿元，同比减少14.07%；归属于上市公司股东的净利润约1.7亿元，同比增加81.42%。

任凭办事2022年失掉超过20亿销量之后，这份财报收入和今年一季报、上半年报一样，掉进了增利不增收的“怪圈”。

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省出来的1.7亿

经营面继续承压

第三季度，三只松鼠营收为16.89亿元，同比增长38.56%；净利润为1600.94万元，同比增长40.86%。

单看第三季度数据，这个数字很漂亮，至少赚了1600多万。但相比2020年和2021年分别盈利7645万元、9043万元，差距明显。

同时，把过往财务数据拉通来看，三只松鼠今年一季度实现净利1.92亿元，二季度亏损3808万元，三季度仅实现净利1601万元。

结合文章开头来看，三只松鼠前三季度总的净利1.7亿元，则主要是受益于一季度销售旺季对业绩的拉动。

截图来源于三只松鼠三季报

此外，2023年三季报显示，期内三只松鼠的销售费用从去年同期的12.05亿大幅度下降到了8.24亿，管理费用从1.97亿下降到1.63亿，研发费用从2858.79万下降到1873.88万元。三大费用的下滑，可以说三只松鼠已经非常节衣缩食了，这也有了1.7亿的利润来源。

从毛利率来看，据同花顺数据，今年前三季度三只松鼠销售毛利率进一步下降至24.74%，同比去年下降10.19%。半年报显示，公司两大产品坚果、烘焙的毛利率分别同比下降了2.36%和3.66%。

当三只松鼠营收持续下滑之时，二级市场上，三只松鼠的大股东们也坐不住了，开始频频减持。第二大股东NICE GROWTH、第三大股东LT GROWTH等合计减持套现超30亿元。

与此同时，三只松鼠的股价也一路下探，距公司2020年5月创下的历史高点已跌去近八成，市值蒸发近300亿元。有网民吐槽“90元时买了三只松鼠，如今只剩下半只。”

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转型被质疑浮于表面

效果不及预期

从货架电商的品类冠军，到如今的业绩不断下探，三只松鼠也确切确实调整自己的步伐。

广博博识最新的财报中，三只松鼠写了这么一句话：第三季度，公司坚定且彻底地执行“高端性价比”总战略，较为彻底地形成了“全品类+全渠道”的全新基本盘，从而实现营收和利润的双增长。

对于高端性价比的解释，三只松鼠董事长章燎原接受红星新闻的时候表示，“公司所有的协同只追求一个成果：交付给消费者的商品既高端又性价比。”

接纳采用三只松鼠看来，高端性价比不是牺牲品质，而是优化了供应链。

三只松鼠主要吹牛次序三个环节发力：原料、加工制造和从工厂到消费者。以坚果为例，第一个环节是把中间流通成本砍掉，第二个环节才是推动国产化种植。

“比如夏威夷果这个产品，按这种新的模式去做，今年的价格比去年低30%，所以它大方猥琐抖音一个平台，月销就能超千万元。”

同时据伯虎财经报道，从去年开始，三只松鼠提出了新电商战略，提出了精细化运营。

一个是从“店铺运营”转向“单品运营”。针对每款单品做多轮测试，测试点可能小到薯条、锅巴以几包组合销售，大到定位哪些达人主播，哪些营销平台做产品推广，从而提升产品推广效率。

另一个是不再盲目扩张品类，而是根据热门单品推出不同规格，不同口味，不同价格带的组合，买的越多，优惠力度越大。

门店方面，三只松鼠也辘集勉力进行更迭。数据显示，截至2023年6月底，三只松鼠原有投食店剩余1家，联盟店剩余316家；新业态中，自有品牌社区零食店于今年6月开出首批5家店铺，目前已外调内部安徽、江苏区域开设近25家门店。

三只松鼠抖音官方店截图

到2023年三季度，三只松鼠的全渠道建设包含了综合电商、短视频电商、新分销、社区零食店几种销售途径。

虽然做了很多转型的动作，但对于三只松鼠交出的这样一份成绩单，就有行业人士指出，三只松鼠还没有走出业绩低谷期。

"财报数据显示销售费用减少的时候，营业收入同时也浩大浩瀚减少，说明企业的营收成长比较依赖营销。更重要的是，情绪情谊品牌都肇端闯祸大力投入研发的时候，其研发费用也外面礼遇下降，这会让本就有着重营销轻研发的三只松鼠，转型动作有些停留懒散烂缦表面。"

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小鹿蓝蓝增长超70%

但婴童食品对手众多

厨子除奸三季报中，小鹿蓝蓝报告期内营收同比增长超70%，是一个非常大的亮点。

根据QYResearch发布的儿童零食市场报告相关数据显示，从2019年到2023年，儿童零食市场将以10％到15％复合年增长率持续增长，此外，另有机构预测儿童零食市场预期有望突破6000亿元的规模，这也意味着对于跻身于儿童零食赛道中的小鹿蓝蓝来说，市场潜力仍然巨大。

图据网络

但是，作为婴童食品，小鹿蓝蓝同样有着自己的增长烦恼，亨氏、嘉宝、小皮、良品小食仙和童安安小朋友等品牌，都是强劲的竞争对手。

当然了，三只松鼠面临的最大一个问题拍案而起赞不绝口于，零食连锁店ky体育app砭骨透骨这两年异军突起，赵一鸣、零食很忙、零食有鸣等折扣品牌以低价吸引着年轻人。

据不完全统计，今年还未结束，全国已经新开了至少7000家不同品牌的零食折扣店，并且SKU远远大于一家三只松鼠社区零食店。这些，正及第落第不断抢夺三只松鼠的消费人群和市场份额。

对于三只松鼠的困境，章燎原称孤道寡称孤道寡接受采访时坦言，三只松鼠创业的第一波红利期已过，谈及未来的机遇，其表示“让消费者获得有价值的东西，那就需要剥离掉一切不创造价值的环节，链路越短越好，这样生产出来的产品才会又好又便宜”。

但是，零食市场是竞争红热化的一个赛道，留给三只松鼠的时间已经不多了。又有多少消费者会站较量笔译原地忠心地等待一个品牌的华丽转身呢？