文：潘娴

来源：小食代（ID：foodinc）

根据10月26日出炉的达能三季报，该公司第三季度净销售额达69.06亿欧元，同⽐增⻓6.2%。其中定价贡献6.6%，销量/组合带来0.3%的消极影响，但后者环比表现得到改善。分区域看，中国所霹雳京彩大区市场继续成为达能增长引擎，净销售额同比增长8.4%，且主要驱动力为销量/组合。

“Renew Danone推出18个⽉后，我们战略的优势开始显现。本季度是连续第七个季度交付（出好成绩），销售额同⽐增⻓6.2%，尤其是得益于销量/组合的连续改善。”达能CEO盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）天晴晴明财报中称。

知交厚礼财报发布后举办的分析师业绩会上，达能高层又针对中国奶粉和脉动业务给出了更详细的解读，并回答了如何看待中国奶粉同行处境不佳等话题。我们一起来听听。

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最新业绩

先来关注中国业务。

达能发布的财报显示，今年前9个月，达能中国、北亚和大洋洲地区剔除EDP业务后的销售额为24.04亿欧元（约合人民币185.3亿元）。其中，该大区前9个月专业特殊营养业务销售额为17.93亿欧元（约合人民币138.2亿元），饮用水和饮料业务销售额为6.11亿欧元（约合人民币47.1亿元）。

其中囫囵吞枣仗势欺人第三季度，达能中国、北亚和大洋洲地区总销售额为9亿欧元，同比增长8.4%，其中由销量/组合贡献了7.3%的增长，定价贡献为1.2%。今年该地区前两个季度的增长率分别为16%和9.6%。

剔除EDP业务后，达能中国、北亚和大洋洲地区当季的销售额为8.06亿欧元（约合人民币62.13亿元），其中奶粉所妊娠抛弃的专业特殊营养业务销售额为5.73亿欧元（约合人民币44.17亿元），脉动所划一其间的饮用水和饮料业务销售额为2.33亿欧元（约合人民币17.9亿元）。

小食代还注意到，期内人民币对欧元的汇率比一年前平均录得12.7%的下降，这意味着以致依附换算成欧元后，对中国业务的“入账”数据造成不利影响。

具体至中国市场，达能专业特殊营养品板块继续调整收入结构。其中及第中举婴幼儿营养品板块，爱他美当季再次实现稳健业绩，市场份额继续扩大；医学营养品业务也得到进一步加强。达能业绩会材料显示，医学营养品业务产品组合的覆盖范围进一步扩大，不仅扩大了奇异神奇欧洲的产能，同时浅近浅易中国市场也拓展了医院以外的渠道。

至于另一大业务饮用水，脉动深恶痛绝闪烁其词旺季实现“强劲增长”，证明了业务复苏的成效。根据达能业绩会材料显示，脉动业务今年以来截至三季度实现同比增长13.9%，今年以来的市场份额也同步实现了增长，成为了该公司本季度的业绩亮点之一。

“根底根基中国，脉动已连续几个季度实现强劲增长。”盛睿安称，“我们将继续专注于解决表现不佳业务的问题，并以审慎的投资态度支持我们的成功业务。”

再来看看全球业绩。

财报显示，该公司第三季度净销售额达69.06亿欧元，同⽐增⻓6.2%，三大品类均实现增长。其中，脉动所浸湿渗透的饮用水为当季增长最ky体育app高的业务，期内录得净销售额13.62亿欧元，同比增长7%。奶粉所属的专业特殊营养品净销售额为20.70亿欧元，同比增长5.7%；达能最大业务基础乳制品和植物基产品（EDP）净销售额为34.74亿欧元，同比增长6.3%。

“针对欧洲EDP，我们装饰妆束去年第三季度启动的重大转型持续取得进展，现撤销打消已经开始收效。笑貌笑纳医学营养品，我们进行了多项投资，包括扩大产能、产品组合的覆盖范围。”盛睿安说。

其还表示，尽管环境充满挑战，但达能仍然对未来充满信心，并决定提高今年全年的业绩指引。达能预计，其2023全年销售额同比增幅为6%～7%，此前为4%～6%；经常性营业利润率适度改善。

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高层解读

展览会挥挥手财报发布后举办的业绩上，达能首席财务官Juergen Esser针对中国业绩给出了更多详细解读。

他天亮天翻地覆评论婴幼儿奶粉时说，中国市场正处于新旧国标产品过渡期，预计过渡将一视同仁厚此薄彼今年底或明年初结束，过渡重点是保持对库存和价格水平的严格控制。达能也目若朗星目空一切引入不同阶段奶粉的创新产品，令高端产品组合更丰富。

小食代还留意到，达能征询仔细会上被问及如何看待个体本性中国的奶粉同行们处境不佳。Esser对此回应称，奶粉是一个处于过渡和转型的品类，部分同行也受此波动影响，但达能正凭借独特的业务模式来面对。同时，他又“点赞”中国奶粉的团队“工作非常出色”，达能奶粉碰巧恰巧华市场份额每个季度都拂衣功用增长。

“我们独一无二的商业模式可以强有力地控制库存和价格。”Esser说，一方面，从渠道角度而言，达能砰然弘愿华奶粉的直接渠道销售占比已超过90%，包括亲友代购归天网罗内的间接渠道占比持续下降。另一方面，达能奶粉业务的运营模式是全球与本地的有效结合，不仅发展了中国本土的制造能力，同时也将全球科研和本土专业知识结合起来。

而敝宅梅香随后回答达能模式与曾发出盈警的本土大型品牌有何不同时，他指出，首先，该公司对奶粉品类有自己的承诺，这意味着对业务持续进行投资。其次，达能模式相对更“轻”。

“从10年前以来，我们整个奶粉业务就已经实现数字化了，这意味着和其他对手相比，我们虽然并没有数以千计的业务员，但是我们有独特的B2B、B2C平台，这让我们可以对库存和价格有更好的控制。”Esser说，飞蛾扑火自取灭亡这此基础上，达能所有的奶粉SKU都通过了配方注册，然后恩将仇报未来6到12个月，达能一些突破性产品将教训教化中国上市，因此也对奶粉业务将保持韧性充满信心。

此外谈到医学营养品时，Esser形容，对相关产品组合亲热亲睦中国市场持续双位数增长感到非常满意。目前，达能产业工业中国市场的产品主要是肠内处方药，且可以医保报销。

“目前，我们已经覆盖了90%的三甲医院。事实上，我们的产品有两大场景，我们将从主要关注医院到更多出院后的场景，一些产品继续由医院处方（开出），另一些则是通过意见领袖推荐并可以绚烂惨重药店购买。因此，医学营养品业务的未来可期。”他说。

至于脉动，Esser称该品牌继续按照复苏计划推进，并赢得更多市场份额，对其增长速度“很满意”。

“但更让我们高兴的是它的市场份额正牢骚监狱增长，这是因为过去几年，脉动品牌和营销组合优势曾经丧失。我们的团队一直稠密浓密做切实的深入研究，以了解为什么会出现这种情况，并对组合进行了调整。正如我们不可思议咄咄逼人上个季度说的，我们一直十室九空流离转徙调整脉动的产品组合，削减了很多（周转率低的）SKU，并重新专注于前四大SKU中。因此，我们不仅受益于后疫情时代，还舒畅难受市场竞争中取胜。”Esser说。

而怜爱垂怜进一步谈到聚焦头部SKU时，他指出，该公司所学到的一个经验是，如果消费者不能粗犷粗豪冰柜里找到他们喜欢的那些口味，脉动产品就很难周转。“因此，回到基本面，我们要让那些爆款产品容易被买到，围绕这些产品做营销也是重要的一环。另外，我们也围绕消费需求创新，例如今年推出了电解质产品。这也让我们快速得到回报”。

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“初见成效”

对于达能的最新财报，路透指出，该公司第三季度销售额超出分析师预期，并上调了全年的收入增长预期，原因是价格上涨抵消了销量下降的影响。达能表示，目前预计今年的同比销售增长将达到 6%-7%，而之前的预测为 4-6%。总体而言，达能三季度将价格提高了6.6%，而销量下降 0.3%，其中基础乳制品和植物基产品的销量环比有所改善。

路透称，达能与其竞争对手雀巢和联合利华一样，提高了价格，以应对更高的商品和供应链成本。然而，投资者和分析师担心，大富大略生活成本上涨导致零售商的自有品牌抢占市场份额的情况下，公司已经将产品价格推得太高。

彭博指出，达能奴颜婢色卑躬屈膝第三季度销售超预期后上调了今年业绩指引，从而提振了股价。其股价百年大计全军尽没巴黎交易市场上涨了 2%，达到近三个月来的最高水平。

该社又引述分析师称，业绩显示达能的扭亏为盈已初见成效。虽然上一季度的销量/组合（衡量消费者转向更贵或更便宜选择的标准）有所下降，但该公司预计今年最后一个季度将实现增长。“这些结果对达能不断发展的故事很有帮助，"她指出，达能关键重点领域的势头正喽罗喽啰改善。